证券时报记者 梅双
随着上市车企2025年年报陆续披露，汽车产业链上下游账期的变化情况渐次明晰。
数据显示，国内汽车制造板块上市公司应付账款周转天数出现整体性回落。已披露年报的A股汽车制造企业，该项指标均值从2025年半年报的115.44天降至102.99天；H股上市车企则从212.31天回落至180.25天。与之对应，两地车企应付账款周转率同步提升，资金周转效率明显改善。
受访业内人士认为，车企对上游供应商的资金占用模式正在加速转变。这一变化既是保障中小企业款项支付相关政策刚性约束下的合规体现，也是行业主动告别“内卷”、修复供应链生态的理性选择。随着账期逐步回归合理区间，中国汽车产业链正迈向更健康、更均衡的可持续发展生态。
应付账款周转天数普遍下降
压账期、延回款、账款流转链条不断拉长，长期以来都是汽车供应链的痛点。去年6月，《保障中小企业款项支付条例》修订实施后，多家车企积极响应，主动作出“供应商支付账期不超过60天”的公开承诺。
从最新年报数据看，车企缩短账期的承诺正逐步落地见效。据Wind统计，A股“Wind汽车制造”行业23家上市公司中，截至发稿，已有14家披露2025年年报，其应付账款周转天数均值降至102.99天，较半年报平均下降10.46%。
以宇通客车为例，公司对上游付款节奏明显加快。应付账款及票据余额从2024年末的69.92亿元降至34.77亿元，应付账款周转天数压缩至51.08天，以实际行动支持产业链企业稳健发展。
江淮汽车、长城汽车、上汽集团、比亚迪、广汽集团账期同步回落，分别从2025年半年报的111.62天、97.30天、107.40天、140.98天、79.06天，降至年报的95.39天、88.13天、104.22天、116.60天、76.68天。
比亚迪在2025年年报中表示：“本集团应付账款及应付票据周转天数处于汽车行业较低水平并持续改善，且本报告期较2024年同期进一步下降，以审慎的财务理念、精细化供应链管理及高度企业责任感，彰显行业领军者的担当，为产业集群稳定、健康、可持续发展筑牢坚实支撑。”
与之对应，上述14家A股车企应付账款周转率从半年报的平均1.64次提升至年报的3.70次，资金周转效率显著提升。
H股市场同样呈现相似趋势。H股汽车制造行业17家上市公司中，15家已披露2025年年报，应付账款周转天数均值从半年报的212.31天回落至180.25天。其中11家公司下降明显，4家小幅微升。科轩动力控股降幅最为突出，从795.45天大幅降至465.36天。蔚来、理想汽车、小鹏汽车分别由221.09天、208.11天、170.04天变动至208.88天、185.61天、174.21天，行业整体账期差异持续收窄。
相应地，这15家H股车企应付账款周转率也从半年报平均1.06次上升至2.29次。
行业逐步形成共识
账期集体回落，并非简单的财务数字变化，而是汽车产业竞争逻辑转变的鲜明缩影。
“过去汽车市场竞争激烈，非核心零部件供应商数量多、可替代性强，车企向上游压价、拉长付款周期的空间较大。”有车企内部人士向记者表示，此前整车厂的竞争力很大程度体现在成本控制上，延长账期、占用供应商资金，一度被视为“零成本融资”的常用手段。部分企业凭借规模优势，将库存与资金压力向上游转移，零部件企业只能被动接受超长回款周期。
该人士认为，这种模式在行业高速增长阶段尚能维持，但随着市场增速放缓、“内卷”加剧，供应链的脆弱性开始集中暴露。零部件企业资金链紧张、研发投入受限、产品质量风险上升，最终会反向削弱整车企业自身的竞争力。
北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔指出，汽车产业链层级复杂，除一级供应商外，还涉及大量二三级配套企业。车企若拖欠一级供应商款项，会直接传导至整个链条，形成资金梗阻。《保障中小企业款项支付条例》的修订实施，为产业链良性运转提供了重要制度保障。
在政策推动下，行业共识加速形成。17家主流车企公开作出账期承诺，带动全行业形成集体行动。近期中国汽车工业协会发布的相关调研报告显示，重点车企均高度重视账期承诺落实，不少企业成立专项工作组、出台制度文件、建立长效机制，已完成存量合同等账期调整工作。
与此同时，车企在结算方式上持续优化。部分企业将账期起算日由挂账日调整为交货验收日，结算频率由月结改为旬结，进一步提升支付效率。多家企业安排超百亿元专项资金用于改善货款支付。支付结构方面，15家企业主要采用现金或银行承兑汇票，商业承兑汇票与应付账款电子凭证逐步缩减；现金支付比例超50%的企业达5家，超70%的有2家。
“汽车产业的竞争焦点正从成本比拼，转向技术与效率竞争。”汽车行业分析师吴坤表示，一批掌握核心技术的零部件企业议价能力显著提升，整车与供应商的关系，正从单向采购压制走向双向协同创新。账期缩短，正是这一结构性转变的财务体现。随着供应商话语权回升，车企难以再单纯依靠拉长账期维持优势，必须依靠更高效的供应链管理与更健康的合作生态构建长期竞争力。
生态重构仍面临挑战
毋庸置疑，账期集体回落是积极信号，但要实现汽车产业链生态重构，仍需面临不少挑战。
在实际执行中，政策落地的“温差”依然存在。“部分车企在供应商货款支付上还存在一些问题，需要持续推动解决。如，账期起算点存在货物交付验收、集中对账、发票收讫、装车验证等不同方式，虽然名义上都为60天账期，但供应商从交货到收到货款的时间差异较大，过程管理不够规范，存在变相延长账期情况；少数企业以缩短账期为由要求供应商下调产品价格或接受其他不合理条款等。”中国汽车工业协会方面指出。
有不具名的汽车上游供应商告诉记者，60天账期政策从货物交付之日起算，但“交付”与“验收合格”之间的时间差，成为新的灰色地带。部分车企将账期的起点设定为“验收合格后”，加上最长3个工作日的验收期，以及内部审批流程，实际占压资金的时间可能远超60天。
此外，承兑汇票的广泛使用也在消解账期缩短的效果。如果车企支付的是6个月期的商业承兑汇票，供应商拿到现金的实际周期并未缩短。账期数字的改善，未必等同于现金流的同步改善。
“随着政策执行力度加大，以及行业共识逐渐形成，账期进一步压缩是大概率事件。”吴坤表示，账期缩短意味着整车厂的现金流管理压力增大。过去依靠占用供应商资金来缓解资金压力的模式不再可行，车企需要提升自身的营运效率，加快库存周转，优化生产计划。这对车企的精细化管理将提出更高要求。
受访专家普遍认为，账期只是供应链关系的一个维度。未来，整车厂与供应商之间的竞争将更多体现在技术协同、质量管控、成本优化等更深层次的合作能力上。那些能够与供应商建立长期稳定合作关系的车企，将在产业竞争中占据更有利的位置。尽管仍存挑战，但当资金流动加速、上下游话语权趋于平衡，中国汽车产业的整体竞争力有望迈上新台阶。
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